Regulierte Stablecoins auf dem Vormarsch: Warum Nordamerika umdenkt

Der Stablecoin-Markt in Nordamerika erlebt einen deutlichen Wandel. Was jahrelang als unumstrittene Dominanz von USDT (Tether) galt, wird durch neue regulatorische Rahmenbedingungen und wachsendes institutionelles Interesse zunehmend aufgebrochen. Ein aktuelles Research-Video von CoinDesk beleuchtet die Verschiebungen im Detail.

Die Zahlen sprechen eine klare Sprache

Der Marktanteil von USDT ist innerhalb eines Jahres von 71 % auf unter 60 % gefallen. Zeitgleich hat USDC – der Stablecoin von Circle – seinen Anteil auf knapp 25 % ausgebaut. Besonders bemerkenswert: Auf nordamerikanischen Kryptobörsen liegt die Nutzung von USDC mittlerweile bei fast 46 %. Das ist ein klares Signal: Institutionelle Anleger und regulierte Plattformen setzen zunehmend auf USDC.

Was sind Stablecoins überhaupt?

Stablecoins sind Kryptowährungen, deren Wert an einen externen Bezugspunkt gebunden ist – in den meisten Fällen an den US-Dollar im Verhältnis 1:1. Das macht sie zu einer Brücke zwischen der Welt der traditionellen Finanzen und der Blockchain-Technologie.

Anders als Bitcoin oder Ethereum sind Stablecoins darauf ausgelegt, einen stabilen Preis zu halten. Das macht sie ideal für:

• Zahlungen: Tägliches Bezahlen ohne Volatilitätsrisiko
• Trading: Schneller Wechsel zwischen verschiedenen Kryptowährungen, ohne erst in Fiat-Währungen (Euro, Dollar) zurückzuwechseln
• Smart Contracts: Dezentrale Finanzprodukte (DeFi), die stabile Werte als Basis benötigen
• Remittances: Grenüberschreitende Überweisungen zu niedrigen Kosten

Der GENIUS Act als Katalysator

Der wohl wichtigste Treiber hinter dieser Verschiebung ist der sogenannte GENIUS Act – ein US-Gesetz, das Stablecoins unter klare regulatorische Auflagen stellt. Seit Inkrafttreten des Gesetzes sammelt sich Kapital verstärkt in jenen Stablecoins, die den neuen Anforderungen entsprechen:

• Transparenz: Regelmässige Reserve-Nachweise und Offenlegung der zugrunde liegenden Assets
• Vertrauen: Einlagestarke, regulierte Emittenten mit klaren Governance-Strukturen
• Institutionelle Bereitschaft: Kompatibilität mit bestehenden Finanzinfrastrukturen und Compliance-Anforderungen

RUSD – Ripple tritt in den Ring

Seit Dezember 2024 ist mit RUSD ein neuer Akteur auf dem Stablecoin-Markt gestartet – und hat beeindruckende Zahlen vorgelegt. In weniger als einem Jahr erreichte RUSD eine Marktkapitalisierung von über 1,54 Milliarden Dollar und gehört damit zu den Top 10 der Stablecoins weltweit.

RUSD wird von Ripple Labs herausgegeben, dem Unternehmen hinter XRP. Ripple bringt seine bestehenden Partnerschaften mit Banken und Finanzinstituten in die Stablecoin-Welt ein. Das gibt RUSD einen Zugang zu institutioneller Infrastruktur, den viele Konkurrenten nicht bieten können.

Zum Vergleich: PYUSD (PayPal USD) ist ebenfalls in den Top 10 vertreten. PayPal hat als一家 der weltweit grössten Payment-Anbieter naturgemäss einen starken Distributionsvorteil.

USDC – der Profiteur der Regulation

USD Coin (USDC) war bereits vor dem GENIUS Act der am stärksten regulierte Stablecoin. Herausgegeben von Circle, einem US-Unternehmen mit Sitz in Boston, erfüllt USDC von Grund auf hohe regulatorische Standards:

• Vollständig durch US-Dollar-Reserven gedeckt
• Regelmässige, von Wirtschaftsprüfern beglaubigte Reserveberichte
• Transparente Verwahrung der Reserven bei namhaften US-Banken

Circle hat sich frühzeitig als der „seriöse" Stablecoin-Positioniert – und wird dafür jetzt belohnt. Die Zahlen zeigen: Auf nordamerikanischen Börsen liegt USDC mittlerweile bei fast 46 % Nutzungsanteil. Die Institutionelle Schiene trägt Früchte.

Was bedeutet das für deutsche Anleger?

Auch wenn der GENIUS Act ein US-Gesetz ist, hat er unmittelbare Auswirkungen auf den europäischen und deutschen Markt:

• Marktdynamik: Wenn in den USA Kapital in regulierte Stablecoins umgelenkt wird, beeinflusst das die globalen Liquiditätsströme. Europäische Anleger, die mit USDT oder USDC handeln, sind von dieser Verschiebung mittelbar betroffen.
• PYUSD in Europa: PayPal USD (PYUSD) ist bereits auf einigen europäischen Börsen und Plattformen verfügbar. Für deutsche Nutzer könnte PYUSD eine Alternative werden, die sowohl die Vertrauenswürdigkeit von PayPal als auch die Stabilität eines regulierten Stablecoins bietet.
• RUSD – noch keine EU-Zulassung: RUSD hat bislang keine explizite Zulassung in der EU. Das Thema könnte sich aber ändern, wenn die europäische MiCA-Regulierung (Markets in Crypto-Assets Regulation) vollständig greift. Hier lohnt es sich, die Entwicklung im Auge zu behalten.
• Steuerliche Behandlung: In Deutschland gelten Stablecoins wie USDT oder USDC als „sonstige Kryptowährungen". Gewinne aus dem Handel sind nach einem Jahr Haltedauer steuerfrei (bei privatem Vermögen). Die konkrete steuerliche Einordnung kann sich aber ändern, wenn Stablecoins zunehmend als Zahlungsmittel eingesetzt werden.

Der Weg zur regulierten Stablecoin-Zukunft

Die Verschiebung hin zu regulierten Stablecoins ist mehr als ein kurzfristiger Trend. Sie spiegelt eine strukturelle Verschiebung in der Kryptowirtschaft wider: Weg von wildem, unreguliertem Wachstum, hin zu einer Integration in das bestehende Finanzsystem.

Für Anleger heisst das:

• Qualität vor Volatilität: Wer Stablecoins als Zahlungsmittel oder Trading-Vehikel nutzt, sollte auf Emittenten mit transparenten Reservesystemen achten
• Regulierung als Vertrauenssignal: Stablecoins, die den GENIUS Act oder ähnliche Standards erfüllen, werden von Institutionen bevorzugt – und das beeinflusst Liquidität und Verfügbarkeit
• Europäische Alternativen beobachten: Auch wenn der USD-d络 Stablecoins dominiert – die EU arbeitet an eigenen Lösungen. Das kann in Zukunft für europäische Anleger relevant werden